Después de  que el Departamento de Energía de los Estados Unidos anunciara un nuevo aumento de las reservas de crudo del país, tendencia que se repite desde aproximadamente dos meses, el precio del barril de Brent subió hoy un 2,29 por ciento, llegando así hasta los 76,35 dólares, en el mercado de futuros de Londres.

El petróleo del mar del norte, de referencia en Europa, tenía un incremento de 1,71 dólares con respecto a la sesión de ayer, llegando a un máximo de 76,76 dólares por barril y un mínimo de 74,42 dólares.

La agencia anunció que las reservas de crudo se encuentran por encima del promedio para esta etapa del año, lo que significa un incremento del 5,3 por ciento más que las de hace un año. Las reservas de Estados Unidos aumentaron en 3,4 millones de barriles la semana pasada y quedaron en 361,7 millones de barriles.

El mercado del petróleo se mantuvo atento también a la trayectoria del huracán “Earl”, que avanza por el Atlántico y que se prevé seguirá con dirección noroeste, por lo que no afectaría a la producción petrolera en el Golfo de México.

Otros de los motivos que colaboraron con la remontada en el precio de barril de crudo de referencia en Europa fue la depreciación del dólar frente al euro.

El barril de crudo de Texas se encareció hoy un 2,76 por ciento y cerró a 73,91 dólares, en una jornada también alcista en la Bolsa de Nueva York después de conocerse datos favorables relacionados con la actividad manufacturera en Estados Unidos.

El mercado del petrolero y el bursátil iniciaron el mes de septiembre con una sólida tendencia alcista, con ayuda de datos favorables relacionados con la actividad manufacturera en Estados Unidos y también en China, los dos mayores consumidores de petróleo a nivel mundial, que alentaron expectativas de una mayor demanda.

Apenas dos meses después de que la prensa internacional aireara que España S.A. iba camino de la quiebra, los inversores se han lanzado como locos a comprar deuda española. Prueba de ello es que, en las últimas seis semanas, los resultados de las subastas han superado con creces los objetivos previstos por el Tesoro Público, algo que no ha sido tan frecuente en lo que llevamos de 2010.

De hecho, desde que se publicaron los test de estrés, los exámenes de solvencia que Bruselas hizo a los bancos europeos, España ha colocado 19.576 millones de deuda (incluyendo letras, bonos y obligaciones), un 8,76% más de la cantidad que había previsto inicialmente. En el mejor de los escenarios, el Gobierno esperaba vender 17.999 millones de euros, aunque se hubiera conformado, incluso, con una financiación de 12.999 millones, un 33,6% menos de lo que finalmente ha conseguido.

Más allá de la buena calificación que obtuvieron las entidades nacionales en las pruebas de solvencia–con un aprobado del 95%-, estos exámenes demostraron el buen estado de salud de la banca española, que fue la única del Viejo Continente que sometió a las situaciones de estrés a todas sus entidades.

Por ello, los estrés test han tenido otro efecto de arrastre: ha disipado la mayoría de los temores y las dudas sobre España S.A. Al menos, ha conseguido reducir la rentabilidad (el interés) que piden los inversores al Tesoro por comprarle su deuda, una cifra que se disparó en junio ante los rumores sobre la quiebra de nuestra economía.

Incluyendo la emisión del pasado martes, ya suman nueve colocaciones consecutivas en las que el Tesoro logra vender deuda a un interés más bajo que en la subasta anterior. Estas colocaciones (dos de letras a tres, seis, doce y dieciocho meses y una de bonos a tres años) ya han perfilado una tendencia: al Estado cada vez le cuesta menos financiarse.

Un rumbo que, según los expertos, se mantendrá después de verano, ya que consideran que la percepción de riesgo que antes tenían los inversores de España ha desaparecido en gran medida. Como consecuencia, se seguirá reduciendo la presión en el mercado y, de su mano, la rentabilidad que exigen al Estado por comprar deuda nacional.

Un año con dos realidades distintas

España ha vivido en este año una cara y una cruz con su deuda. En los cuatro primeros meses del año, el Tesoro colocó 58.646 millones, un 6,1% menos de lo que había calculado, mientras que, entre mayo y junio, las colocaciones empezaron a superar las previsiones estatales: en ese tiempo, el Estado colocó 31.938 millones, un 1,39% más de lo esperado.

La cifra es, aparentemente, poco significativa. Sin embargo, el contexto de estos dos meses fue muy adverso: a la oleada de rumores sobre la posibilidad de quiebra de nuestra economía y la necesidad de un multimillonario rescate internacional, se sumó un macrovencimiento de deuda de 24.000 millones de euros, que también avivó los temores de los inversores, ante la incertidumbre de si España podría hacer frente al pago.

Sin embargo, todo cambió con los resultados de los test de estrés. Los sobresalientes de Banco Santander y BBVA -los pesos pesados del sistema financiero español- y los notables y aprobados del 95% de nuestra banca han cumplido con su misión: que el mercado recupere confianza y credibilidad.

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La crisis lastra las arcas de los ayuntamientos en quiebras, que pueden considerarse más secas que un desierto, unos 400 consistorios de los 8.112 registrados no pueden pagar las facturas de luz, agua, teléfono y desde la Federación Española de Municipios y Provincias (FEMP), estiman que dejarán de pagar las nóminas y para fines de este año, un 30% se declararía en suspensión de pagos por no poder enfrentar sus gastos.

En Cenicientos, pequeño municipio de Madrid, es uno de los más afectados e incluso anuncian que los empleados no van a cobrar el sueldo generando una cadena de impago ya que estos deben pagar sus hipotecas, préstamos y demás. Dejando en claro que el plan de ajuste no es para todos y parejo. Otro problema es que, los municipios no podrán devolver al Estado los fondos que les adelantaron.

En Castilla y León, prevén que varios ayuntamientos se declararán en quiebra técnica en la Comunidad para el próximo año. Otro de los ejemplos es Andalucía, dónde 2 de cada 3 ayuntamientos andaluces se encuentran al borde de la suspensión de pagos, así lo señala la Federación Andaluza de Municipios y Provincias (FAMP).

En todos los casos pueden notarse cortes de suministro, suspensión de pagos a proveedores, funcionarios y trabajadores municipales, en algunos casos debido a la burbuja inmobiliaria por lo que sus ingresos de la actividad inmobiliaria en algunos casos disminuyeron en un 96%. Uno de los peores casos es el de Huévar de Aljarafe (Sevilla) que ya debe 8 meses de nóminas.

Desde varios ayuntamientos solicitan la reforma de la financiación local de forma más justa, sobretodo cuando deben de devolver al Estado 1.600 millones de euros que fueron adelantados el año pasado. Esto parte de que el Estado les adelanta los pagos a los municipios, calcula su aportación según los resultados del año anterior para luego liquidar las cuentas con los resultados finales.

Dada esta deuda de 1.600 millones de euros, la FEMP, ve como imposible el cumplir con la crisis del ladrillo, es por ello que ha solicitado aplazarla hasta el 2012.

A la vez que el Estado, para este año asigno una subvención mucho menor para los municipios, se cree que la reducción será de entre un 17% y un 20%, lo que significará 3.000 millones de euros menos para repartir entre todos los pueblos debido a que es el Estado el que establece sus aportaciones según los impuestos recaudados como: IRPF, IVA y demás tributos especiales.

Además de un reparto más justo por parte de las ayudas del Estado, lo que significan el 30% de total de ingresos de los ayuntamientos y poder participar de los tributos de las Comunidades autónomas (PICAs).

La foto fija de España S.A. ha cambiado mucho en las últimas semanas. Y el giro ha sido para bien. Parece que el mercado ha dejado atrás los rumores sobre el peligro que corría la economía española de entrar en default (quiebra), la necesidad de que los organismos internacionales la rescataran y las dudas de que pudiera hacer frente a los vencimientos de deuda, porque los inversores cada vez exigen menos rentabilidad (intereses) al Tesoro Público por comprar deuda nacional. Una tendencia que se mantendrá después de verano, según vaticinan los expertos.

El Estado emite constantemente deuda para conseguir financiación, aunque, para ello, el mercado le exige una moneda de cambio: la rentabilidad. Este interés que paga nuestro país por vender la deuda pública se disparó en junio, encareciendo el coste hasta un 67% en el caso de los bonos a tres años, aunque parece que la tensión ha empezado a disolverse.

“La percepción del riesgo se ha reducido porque la fortaleza de algunas economías (como la alemana) y el buen estado de salud de los bancos europeos que mostraron en los test de estrés han dado credibilidad y confianza.  El mercado ya no está sometido a tanta presión,  por eso se está abaratando el coste de financiación. España, concretamente, ha conseguido amortiguar el riesgo, y por eso tiene que pagar menos por vender nuestra deuda”, comentan desde Analistas Financieros Internacionales (AFI).

Prueba de ello es que el Tesoro Público acumula nueve subastas de deuda emitiendo a un interés más bajo que en las anteriores colocaciones, sobre todo en las de corto plazo. La colocación de letras a tres y seis meses de ayer es el último ejemplo.

Las letras a tres, seis, doce y dieciocho meses (deuda a corto plazo) ya han conseguido en dos ocasiones reducir el tipo de interés anterior. En cambio, en las emisiones a deuda a largo plazo (bonos y obligaciones), sólo los bonos a tres años se han vendido más baratos.

Este abaratamiento de las emisiones del gobierno ha llegado después de los test de estrés, las pruebas de solvencia que Bruselas realizó a la gran banca europea que las entidades españolas aprobaron con nota. De hecho, en la emisión anterior a la publicación de los resultados de estas pruebas (obligaciones a quince años), el coste se encareció.

“Las últimas emisiones de letras han llegado en un momento mucho mejor a las últimas colocaciones de obligaciones y bonos, de ahí que un interés haya caído y el otro no. No obstante, si se hubieran producido recientemente subastas de deuda a largo plazo, lo más probable es que su rentabilidad también se hubiera reducido”, explica Jorge Lage, analista de CM Capital Markets.

Según los expertos, este escenario apunta a que la rentabilidad de la deuda española siga bajando después de verano. Las próximas citas entre el mercado y el Tesoro Público español llegarán en septiembre y, como señala Lage, “si no hay problemas adicionales, el interés seguirá cayendo porque es lo que marca la tendencia que ha seguido en estas semanas y porque la situación seguirá calmándose poco a poco”.

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