Continúa el annus horribilis de BBVA en el negocio de los fondos de inversión. Las cifras son concluyentes. En agosto, un mes tranquilo marcado por las vacaciones de la mayoría de los españoles se aleja de la cota del millón de partícipes que mantenía hasta la primera mitad del año, aunque aún es el líder absoluto.

Un primer lugar que sin embargo ha perdido donde más importa: en la cantidad de euros que les han confiado los inversores españoles. En agosto, el patrimonio gestionado por BBVA se ha reducido otros 383,5 millones –un 1,8%- hasta los 24.760 millones de euros. El resultado es que su gran rival, Santander, que fue sobrepasado por BBVA como líder el sector en noviembre de 2008, da la vuelta a la tortilla y ahora amplía su ventaja hasta casi 700 millones de euros.

Una cifra que puede parecer simbólica para un negocio que mueve en España casi 150.000 millones de euros, pero que no lo es tanto si se tiene en cuenta que el grupo que preside Francisco González aventajaba al liderado por Emilio Botín en más de 3.000 millones cuando empezó el año. Por cierto que Santander es junto a La Caixa el único grupo que crece en patrimonio gestionado en agosto -41 y 204 millones, respectivamente.

Pero aún refleja mejor la caída libre de BBVA que el descenso conjunto de los otros siete grandes grupos del top ten en números rojos no llega en agosto a los 260 millones de euros frente a los 383,5 del banco vasco.

BBVA no ha dado explicaciones a este medio sobre las razones de este desplome continuo durante el ejercicio, un 21% desde los 31.365 millones hasta los 24.760 mencionados. No obstante, justificó los números rojos de junio -cuando perdió casi 55.000 partícipes y 1.767 millones- asegurando que el retroceso tenía que ver con la fuga del ahorro desde los fondos de inversión hacia otros productos como los depósitos.

Trasvase en marcha

Por lo visto, este trasvase no ha terminado. Está siendo de tal calibre que el tercer gran jugador en el negocio de los fondos, La Caixa, le ha reducido la diferencia desde los 17.650 hasta los 8.932 millones. La mitad, más o menos.

El grupo catalán ya más que dobla en fondos gestionados a su más inmediato competidor –Ahorro Corporación- y es entre los grandes del sector el que más crece con diferencia en un año muy difícil para el sector, que está sufriendo la durísima competencia de los depósitos bancarios, con ofertas de hasta el 4% TAE anual.

Una guerra, la del pasivo, en la que en todo momento BBVA ha negado su participación y en la que Santander ha sido muy agresivo. A Botín el liderazgo le ha venido sin buscarlo. De hecho, gestiona 2.810 millones menos que cuando empezó el año.

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Estamos ya en la última semana del mes de agosto. La semana pasada la evolución de los mercados nos llevó a un aumento del dólar frente al euro, al tiempo que se incrementaba la aversión al riesgo impulsada por los temores sobre el resurgimiento de la desaceleración en el ritmo de la recuperación económica mundial. Estos factores han impulsado la cotización del oro, el cual ha tocado su nivel máximo el pasado jueves.

Esta semana uno de los acontecimientos más importantes tendrá lugar del otro lado del Atlántico, cuando en la Reserva Federal, Ben Bernanke pronuncie su discurso sobre las perspectivas económicas EE.UU., así como las perspectivas de inflación. Este evento tendrá lugar el próximo viernes, por lo que se espera que los mercados se encuentren a la expectativa hasta tanto y evolucionen en función a los resultados de las restantes publicaciones que tendrán lugar esta semana.

Para no adelantarnos, podemos decir que en materia de datos macro, la semana se iniciará mañana martes, cuando Eurostat publique los datos correspondientes a los nuevos pedidos industriales de junio de la Zona Euro. También se conocerá el Producto Interno Bruto (PIB) alemán, constituyendo un indicador clave de la salud de la economía.

El miércoles, se verá marcado por la publicación del Índice de precios industriales por parte del Instituto Nacional de Estadística (INE). También dentro de Europa, pero en este caso en Alemania, se dará a conocer el Ifo de confianza empresarial del mes de agosto. Una mayor lectura de la esperada debe ser tomada como alcista para el euro, mientras que una lectura inferior a lo esperado debería ser tomada como negativa y bajista para la moneda común europea. Al otro lado del Atlántico, en EEUU, la Reserva Federal establecerá los tipos.

El jueves también será un día bastante movido. Para empezar, el Instituto Nacional de Estadística sacará a la luz el PIB del segundo trimestre correspondiente a nuestro país. El Banco Central Europeo, por su parte, dará a conocer la masa monetaria de julio. Fuera de Europa, en Japón, se publicará la tasa de desempleo y, en EEUU, los datos semanales de solicitudes de subsidio por desempleo.

Como viene siendo habitual en agosto, buena parte de la blogosfera financiera se toma también sus vacaciones durante la segunda quincena de este mes. Eso no impide que la actualidad y la economía continúen su camino ni que cada vez se oigan con más fuerza los rumores sobre una posible vuelta a la recesión que nos dejaría con una crisis en forma de ‘W’.

Los artículos má destacados en esta semana han sido:

• China sigue vendiendo bonos del Tesoro de EEUU (Gurusblog)
• La economía mundial comienza su “aterrizaje forzoso” (El Blog Salmón)
• Señales equívocas (Economy Weblog del IE)
• Las grandes ventajas del mono (Francisco Linares, Rankia)
• Bernanke se vuelve adicto al Tesoro (Las Perlas de Kike, Cotizalia)
• Sobre la muerte de la web (Error 500)
• ¿Startups o grandes corporaciones? (Enrique Dans)
• Mierda!. Era en L (Alejando Suárez)
• Macro Update: Trading Beta(ZeroHedge)
• ¿Quien ahorra en los Estados Unidos? (Investors Conundrum)
  

El INE y Tinsa coinciden en la publicación de sus datos sobre el mercado inmobiliario español y de nuevo vemos una tendencia que se ha repetido en los últimos mes: baja el precio de la vivienda y sube el número de operaciones. La primera estadística corresponde a la sociedad de tasación y la segunda al Instituto Nacional de Estadítisca.

En concreto, los datos del Imei de Tinsa correspondiente a julio hablan de una caída del 4,3% en el precio de la vivienda conrespecto al mismo periodo del año anterior.  Además, el descenso es tres décimas superior al de junio (4%), lo que rompe la tendencia a la moderación de los últimos meses. El índice ya acumula una caída del 16,9% desde máximos. Por zonas, capitales y grandes ciudades lideran el recorte con descensos del 5%, apenas una décima por encima del sfuro en la costa mediterránea y muy por encima del subíndice de áreas metropolitanas, que cede un 4,4%.

Por su parte, el INE ‘habla’ de un aumento del 7% en la compraventa de vivienda en junio hasta las 37.297 de las cuales 48,1% correspondieron a viviendas nuevas y 51,9% a viviendas de segunda mano. Se trata de la sexta subida en los últimos seis meses, aunque en esta ocasión el repunte es bastante menor que en los meses precedentes. En los últimos seis mes la compraventa de vivienda sube ubn 10,7% respecto al mismo periodo de 2009.

A estos datos se unen las palabras de la ministra de Vivienda, Beatríz Corredor, que considera que el sector tiende hacia una estabilización de precios, algo parecido a lo que opina el socio director de Estrategia Corporativa de Knight Frank, José Luis Miró, quien va más allá y considera que “en general” no se producirán más caídas en el precio de la vivienda.  Sin embargo, estas previsiones pueden ser un tanto optimista. En el otro lado de la balanza se encuentran las que atisban una corrección del 75% hasta 2050.

¿Quienes tienen razón? Al final, como casi siempre, la respuesta se encuentra en un punto intermedio. A priori parece lógico pensar que el precio de la vivienda seguirá corrigiendo a medio plazo, sobre todo teniendo en cuenta que su recuperación también pasa porque mejore la situación general de la economía española, algo muy inicerto en estos momentos. Lo que también parece factible es que en el caso de la vivienda de nueva construcción se registre un pequeño repunte por el efecto del IVA pero una caída en las ventas, justo lo contrario que podría ocurrir en la vivienda de segunda mano.

En este último caso, lo que marcará la evolución del precio a corto plazo es el final de las deducciones la compra de vivienda  a partir de 2011. Y es que conforme se acerce el final del año es posible que el precio de la vivienda modere su caída ya se supone que habrá más compradores interesados.