El término Swap puede resumirse como permuta. En términos financieros, un swap es un contrato por el cual dos partes se comprometen a intercambiar una serie de cantidades de dinero en fechas futuras.

Los swaps son utilizados para reducir o mitigar los riesgos de tasas de interés, riesgo sobre el tipo de cambio y en algunos casos son utilizados para reducir el riesgo de crédito.

De esta forma se transforman en un instrumento útil para reducir los costos y riesgos de financiamiento o para superar las barreras de los mercados financieros, al mitigar las oscilaciones de las monedas y de los tipos de interés.

Los Swap pueden utilizarse distintas variables para realizar dicho intercambio, y de esta forma podemos clasificarlos en:

• Swap de tipos de interés
• Swap de divisas
• Swap sobre materias primas
• Swap de índices bursátiles

En la mayor parte de las operaciones deben participar como mínimo tres tipos de agentes.

Un originador que es quien necesita cubrir un riesgo especifico y utiliza la figura de sustitución de títulos tomando una posición de vendedor inicial y de comprador final.

Un agente volteador quien es el encargado de dar vuelta a los títulos valores del originador, actuando como intermediario. Su posición deberá ser neutral. Este intermediario conoce las condiciones legales en que se debe realizar la operación y quien guía a las otras dos partes para que esta llegue a término.

Un tercero que actuará como vendedor del titulo que sustituirá el titulo originador del SWAP y quien compra el titulo que dio origen a la operación SWAP.

Este tipo de operaciones facilitan a muchas organizaciones el acceso a determinadas divisas, bien la obtención de tasas de interés en condiciones más ventajosas. Es por ello, que este tipo de operatoriaresulta muy utilizada para romper las barreras comerciales impuestas por muchos países. Al mismo tiempo, son un instrumento de gran valor agregado a la hora de generar mayor liquidez a las empresas de todo el mundo en el menor tiempo y con la menor cantidad de costos.

Esto es lo que muchos comercios están diciendo actualmente. Porque, pese a todas las críticas que se le hizo a la subida del tipo impositivo en España, el IVA elevado no afectará de la misma manera a todos los sectores.

A partir de julio, el IVA aumenta dos puntos porcentuales; y la mayoría de la red empresarial sufre. Se calcula que esta aplicación de mayores impuestos, causará la muerte de una economía débil, aunque no todos asumirán la subida como algo irremediable.

El empresario tipo evitará cargar al cliente con el peso fiscal extra, lo cual es algo habitual en momentos de holgura económica. Éste, no es el caso. Por ello, hay quien opta por dirigirse al consumidor con franqueza, indicando que será imposible no trasladar el impuesto, y por ello, el peso del gravamen caerá sobre el bolsillodel consumidor.

De acuerdo a lo anterior, mencionamos qué sucede en algunos sectores. Por ejemplo, el sector energético se jacta de ser el más activo en la lucha contra la subida del IVA. La decisión era tomada, no se aumentaría la tarifa eléctrica a los pequeños consumidores un 4% en julio. No obstante, según la Federación Nacional de Comunidades de Regantes (Fenacore), el incremento del IVA supondrá un aumento en la factura eléctrica cercano a los 2.725 euros anuales.

En el sector de distribución y textil, son unos de los más afectados por la subida impositiva, y deberán variar su estrategia comercial como consecuencia de esta medida. Carrefour, Eroski o la alemana Lidl bombardearon de campañas publicitarias para convencer al consumidor de que la subida del IVA no terminará repercutiendo en sus bolsillos.

Sin embargo, la Confederación Española de Comercio, (CEC) indica que será necesario cargar al consumidor esta subida. El comercio se verá obligado a trasladar la subida del IVA si quiere seguir siendo viable.

En el sector automotor, uno de los más activos anti-IVA, se verá un doble efecto: el del aumento del IVA y el de la desaparición de las ayudas del Plan 2000E. Se calcula la pérdida de unos 10.000 empleos, por el efecto del cierre de unos 300 concesionarios y la desaparición de algo más de treinta puestos de trabajo por establecimiento.

En el negocio de la vivienda y construcción, la situación es pareja. La subida del IVA causará un encarecimiento en el precio de los pisos nuevos asumido por los promotores y constructores. No obstante, la Asociación de Promotores y Constructores de España (APCE), señala que el inminente aumento impositivo no ha repercutido en un alza de las compras de vivienda en los últimos meses.

Para la parte de hotelería y turismo, dañados por la caída paulatina de turistas, se prevén estrategias de marketing para hacer ver a sus clientes que la subida del IVA no les afectará.

En consecuencia, se han tenido que celebrar contratos anticipados con los agentes de viajes, con más de un año de anticipación.

La subida del IVA afectará a todos, y no es como empezamos esta nota. Algunos podrán no cargar el aumento a sus clientes, pero verán grandes bajas en la productividad… Esperemos que la economía no se desmorone por un simple movimiento fiscal.

Empiezan a aparecer ayudas para que las pymes comiencen a cotizar en el MAB, uno de ellas parte del Ministerio de Industria, que concederá préstamos a pymes que deseen salir a cotizar al Mercado Alternativo Bursátil por un importe máximo de 1,5 millones de euros sin coste alguno, para que las pymes afronten de mejor manera los diversos gastos que implican la colocación.

De esta manera el Gobierno a través de estos créditos le da un importante apoyo a empresas de pequeña y mediana capitalización (pymes) y que están en búsqueda de financiación a través de las salidas a Bolsa.

Desde Enisa (Empresa Nacional de Innovación, de capital público y adscrita al Ministerio de Industria Turismo y Comercio) han aprobado una línea de apoyo financiero, con la finalidad de ayudar a compañías que vayan a incorporarse al Mercado Alternativo Bursátil (MAB). En tanto que, Enisa en su página Web ofrece un formulario de solicitud de ayudas para rellenar www.enisa.es.

Esta línea de ayuda consta de un préstamo con vencimiento a 2 años, sin ninguna comisión de por medio y un tipo de interés del 0%, debido a que será subvencionado por la Dirección General de Política de la Pyme. Mientras que la amortización del capital se realizará al final del crédito importe máximo que será de 1,5 millones de euros.

A partir de ahora cualquier tipo de pyme con forma societaria, accederá a estos préstamos, salvo las pertenecientes al sector inmobiliario y financiero. Teniendo como requisitos, que la pyme que solicite el préstamo, cuente con un proyecto de rentabilidad adecuada al riesgo; así como que registre un balance financiero ideal; y que demuestre calidad y viabilidad del negocio y que se dirija a los mercados y con importantes crecimientos actuales y a largo plazo.

Más allá de la ayuda del Gobierno a las pymes para que ingresen al MAB, existen comunidades autónomas que también contemplan ayudas a pymes, una de ellas es la Comunidad de Madrid también ha aprobado la subvención para financiar una parte de los gastos que genera la salida a la bolsa, gastos que contemplan como: intermediación, abogados, asesores registrados, estas ayudas son por un máximo de 80.000€.

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El euro ha roto resistencia, la franja que va de los 1,3665 a 1,37 parece superada y hay aparentemente una figura terminal decreciente que a priori debe considerarse un aviso de alzas fuertes. Las declaraciones de Merkel y el ambiente general parece que apoyan esta idea. La firmeza del euro puede apoyar a las bolsas europeas, todo esto entra en contradicción con las lecturas que están dando las bolsas pero sin embargo es lo que tenemos. El mercado está difícil y parece aconsejable mantenerse vigilante y cambiar de sesgo cuando se confirme que no se está teniendo una apreciación correcta de los mercados. Por lo tanto el pronóstico con el euro dólar es potencialmente fuerte al alza a corto plazo escenario que se mantiene mientas no se pierda la zona de 1,3650.

Mientras, el Ibex reaccionó ayer con fuerza aunque con un volumen moderado. Por otra parte, los osciladores vuelven a tantear zonas de sobrecompra sin que parezca altamente probable que vaya a producirse un movimiento al alza en tendencia. Un factor negativo es el cierre flojo por parte del mercado norteamericano que parece que ha formado una zona de resistencia en las proximidades de 10.480. A la vista de los gráficos cabe la posibilidad  de que el movimiento iniciado el día 8 sea una fase correctiva que puede finalizar con una ruptura a la baja. Ahora bien, conviene tener presente que deben producirse caídas de inmediato para que esta tesis pueda mantenerse. El escenario bajista se mantendría si no se superan los 10.800 puntos de Ibex 35 contado, los 18 en Telefónica, 17,70 en Repsol, 10,15 en Santander, 10,35 en BBVA y 6,20 en Iberdrola. Todas estas referencias de resistencia parecen significativas y es difícil que se rompan a corto plazo, aunque en tal caso, abría que estar en predisposición de revisar el análisis.

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