Los especuladores no le quitan la vista de encima, así como también lo hacen las empresas y los grandes inversores. Las materias primas están a plena alza: el petróleo y la plata se llevan el primer puesto en los incrementos.

Pero la pregunta que todo inversor debe hacerse es la siguiente: ¿es el paso previo a una caída similar al que sufrieron las commodities en 2008? Para todos los que no recuerden, en aquel momento el petróleo Brent pasó de 150 dólares a menos de 40 en cinco meses.

El tema surge en pensar que los commodities están dejando de ser un refugio para la inflación, sumado a que desaparecieron las expectativas de crecimiento económico, nos deja en nuestra mente el punto de que los precios están inflados, al igual que una burbuja: la de las materias primas. 

Asimismo, sería la versión 2 de esta burbuja, ya vivida en 2008, cuando parecía que las cosas no podían estar peor. Sin embargo, en esta oportunidad el contexto económico es otro, tanto los datos de Estados Unidos como las previsiones del BCE pueden ser coadyuvantes, dado que impulsan a la especulación pura y dura.

En una cuenta simple, en los últimos meses vimos graves incrementos en los siguientes activos:

• Oro
• Plata
• Madera
• Cobre
• Petróleo
• Materias agrícolas

Destacamos que, la compra de los mismos está siendo llevada a cabo a través de los Hedge Founds o fondos cotizados, que claramente son un atractivo lugar para los especuladores bursátiles.

¿Por qué lo hacen si saben que es perjudicial para la economía?

Claro, la respuesta es simple: hay mucho dinero en juego que puede ganarse. Pero no están haciendo caso a las previsiones, como por ejemplo la de Goldman Sachs que advirtió hace unas semanas de la burbuja de las commodities pero, acto de lobby, no ha tardado en cambiar de opinión.

Si vemos los datos del análisis técnico: habrá más caídas, a excepción del oro. Pero, también es importante cuestionarnos cómo hizo el petróleo a rozar los 130 dólares hace apenas un mes. ¿Existen causas fundadas? Seguramente esto no esté fundado más que en la “conflictiva” situación de África y Medio Oriente; cuestión que existe hace años y se saca a la luz cuando “necesitamos” crear nuevas especulaciones, ¿no os parece así?

El peligro es inminente ante los inalcanzables e inimaginables precios de los commodities. No estamos diciendo que todos sean parte de una burbuja, pero que no están dentro de sus cabales, es claro. Cuidado con sus inversiones, los activos especulativos no son, muchas veces, lo más apropiados en épocas de alza.

Las noticias diarias suelen despertar nuestra curiosidad pero muchas de ellas nos hacen sentir pena, y más que nada cuando hablamos de la falta de alimentos, el aumento de sus precios y la imposibilidad de las personas de acceder a “una comida” por su costo… Algo terriblemente grave que es tanto inaceptable como indignante: así fue como me sentí cuando leí sobre que el presidente del Banco Mundial (BM), Robert Zoellick, alertó de que 44 millones de personas han caído en la pobreza desde junio de 2010 a consecuencia del incremento del 36% en los precios de los alimentos.

Somos muy buenos para mostrar estadísticas y números viles pero nunca somos tan buenos como para ayudar a prevenir este tipo de cosas… ¿Habrá tenido razón Thomas Malthus?

Para quienes no lo conozcan, Malthus ha sido un antiguo clérigo anglicano que dedicó parte de su vida al estudio demográfico y político económico, donde determinó que el crecimiento aritmético de los alimentos no alcanzaría a cubrir al geométrico aumento de la población, y los precios se dispararían en cada plato que comamos. Para salvar esta situación, él suponía que tanto los desastres naturales, como las pestes y hasta las guerras eran los reguladores de la población en su cantidad creciente, y que así se mantendría la paridad “Alimentos/Humanos” estable. Bien no contaba con el avance tecnológico posterior que refutó su teoría, no es nada distinto a lo que está sucediendo ahora, cuando la tecnología e información está disponible para casi todo el mundo.

Pero bien, volviendo al tema importante realmente es que el Banco Mundial destacó en su informe Monitor de precios de alimentos que el encarecimiento de los alimentos se debe a un alza en los combustibles por los problemas en Oriente Próximo y el norte de África.

En base a los datos, el petróleo creció un 21% en el primer trimestre lo que lleva a hacer que el precio de los alimentos sea la mayor amenaza para los pobres. Siempre recaerá sobre los pobres, claro está… El maíz, con una subida del 74%, lidera el encarecimiento de los productos de primera necesidad, seguido por el trigo (69%), la soja (36%) y el azúcar (21%).

Como si esto fuese poco, si hacemos una proyección pensando que pueda haber una subida adicional del 10% en los precios globales, se sumarían unas 10 millones de personas en la pobreza extrema (menos de 1,25 dólares diarios).

Y esta es una rueda de nunca acabar, porque los que caen en la pobreza seguirán luchando por conseguir algo, es decir que se acentuarán las revueltas sociales y en consecuencia la inestabilidad copará el mercado nuevamente tirando los precios hacia arriba, donde se incluirá más gente en la pobreza y aumentará la de los ya pobres… “Hasta que alguno apague la luz” como bien se dice en mi país, esto no tendrá vuelta atrás. Es decir, sin intervención más que para dar números estadísticos, no llegaremos a nada.

Pero tampoco se hará mucho, porque esto “conviene”. Sí, conviene a los de siempre, a los que manejan el cotarro… Y no para los actualmente 1,200 millones de personas en el mundo viviendo en pobreza.

Imagen: Flickr

Entre diversos factores como sociales y económicos vistos en la última época, ¿qué activo depara la mejor rentabilidad futura? Si tomamos en cuenta la inflación y los problemas sucedidos en el mundo árabe con Gadafi, sumados a los desastres como el terremoto más grande que afectó a Japón en 140 años, un inversionista tiene que considerar de mejor manera su ponderación en los activos principales de inversión: el petróleo y el oro.

¿Cuál es mejor? ¿Invertir en oro o en petróleo?

Actualmente, parece que ambos se encuentran bien parejos en expectativas a consecuencia de los disturbios revolucionarios y la debilidad del dólar. Sin embargo, existe una diferencia clave es su panorama de demanda. Con el petróleo, se tiene un problema de demanda que conlleva a su destrucción definitiva si el precio sube demasiado rápido. Dado que su precio se encuentra alrededor de $ 100 y la mayoría de los economistas dicen que alrededor de 115 dólares es lo que puede cotizar. Si se eleva por más de $ 115, al mercado de valores no le va a gustar, y las reservas de petróleo van a ir en picada.

Cosas como los huracanes y terremotos son de un lavado para la demanda de petróleo, ya que debilita la actividad económica al principio, pero el enorme esfuerzo de reconstrucción que sigue se suma a la demanda normal.

Por el otro lado, vemos al oro que, por su parte, tiene una imagen mucho más diversa de su demanda. Es considerado como una moneda alternativa, y teniendo economías débiles como las de Estados Unidos, se genera un efecto potenciador de la demanda de oro y plata. El oro no tiene un techo de destrucción de demanda y esto le da su gran ventaja.

Asimismo, el oro se inclina lejos de acciones y otros activos en papel. Ambos metales, el oro y la plata tienen menos volatilidad en cuanto a la demanda y por ello se mueven como hasta ahora. No es así como las acciones empresariales que fueron las primeras en caer, al igual que las monedas de la zona, a consecuencia del tsunami desastroso de Japón.

Es destacable que, si existe redistribución de los activos en reservas de oro o petróleo, se impulsará el valor del oro con mucha mayor facilidad que el del petróleo. Es por esto que, el capital se inclina hacia el oro. Lo importante aquí para seleccionar el oro antes que al petróleo es que en base a herramientas bursátiles, el oro es en sí el centro de un mercado alcista, y esperamos estar entrando en una zona de ascenso fresco.

Entonces, si la decisión se sitúa entre comprar activos valuados o indexados en oro o plata los cuales se encuentren en las mismas condiciones que la adquisición de  acciones y bonos; su expectativa de rendimiento será mayor y por ellos debemos inclinarnos.

Imagen: Financialred

El precio del petróleo ha superado de nuevo la barrera de los 100 dólares auspiciado por la crisis en Egipto, que está sirviendo no sólo para suba el crudo sino también el resto de materias primas en general. Sin embargo, cabe preguntarse qué hay realmente detrás de esta escalada de precios y si está justificada.

Lo cierto es que, revuelta egipcia al margen, parece que puede haber motivos para pensar que los futuros del petróleo tienen margen de subida, pero primero veamos por qué la situación en Egipto afecta al oro negro y el resto de materias primas, así como a su divisa y el resto del mercado forex. Tal y como explica Franciso López Ollé en El Economista, “Egipto tiene un papel importante en el abastecimiento tanto de Europa como de EEUU, no por su producción sino por su privilegiada situación geográfica. El Canal de Suez y el oleoducto Sumed que une el mar rojo con el Mediterráneo son dos arterias importantes para la distribución de crudo, a través de cuales se calcula que podría fluir en torno a los 2.6 millones de barriles diarios, según la Agencia Internacional de la Energía”.

Sin embargo, este hecho por sí sólo no sirve para explicar un ascenso que ha llevado al crudo a sus máximos desde 2008. Para el experto Kenneth Worth Egipto muestra un trasfondo que va más allá  de su estratégica posición geográfica y este es la caída de las exportaciones de petróleo por parte del país, una tendencia que podría repetirse en otras naciones ante el incremento de su consumo interno. Como indica en Seeking Alpha, “una descenso de dos millones de barriles diarios en las exportaciones entre 2004 y 2008, unido al aumento de la demanda en naciones como China, fue suficiente para llevar el precio del barril de los 40 a los 148 dólares. Desde 2008 la caída de las exportaciones ha seguido creciendo pero la recesión ha prevenido hasta ahora que se volviese a disparar el precio”.

En esta línea, Kevin McElroy recuerda que la diferencia entre oferta y demanda sigue siendo favorable a la segunda y que esta tendencia seguirá manteniéndose, lo que explica a través del siguiente gráfico:

Pero es que además existen factores técnicos que apoyan la subida y que resume Ananthan Thangavel también en Seeking Alpha. En lo que va de semana el crudo ha subido más de un 8% y como muestra el siguiente gráfico ya se encuentra por encima de su media móvil de 50 semanas con un fuerte incremento de su volumen.

El analista cree que podríamos estar ante una fuga en el precio, aunque también advierte de la alta volatilidad. El siguiente gráfico corresponde al Oil Volatility Index y muestra lo caras que se han vuelto las opciones sobre el petróleo.

En cualquier caso, este aumento en el precio del petrólo no es algo que deba coger por sorpresa a nadie. Ya a principios de año se hablaba de la posibilidad de que subiese un 23% en 2011, y todo ello sin tener en cuenta posibles tensiones o cortes en el suministro y la producción.