Esta es una pregunta que muchos inversores y seguidores en la acción, BME, continuarán preguntandose en estos momentos.

Creanme que yo siendo accionista del valor tampoco lo tengo del todo claro, pero vamos a tratar de ofrecer un poco de luz a continuación, y a ver si alguno de ustedes ve la salida a este sudoku de bolsas. Lo cierto es que el sector de los operadores de bolsa esta muy movido en los últimos tiempos, lo que concede alta volatilidad a estos títulos que antaño destacarán por su solidez y recurrencia en sus cifras de crecimiento.

Hoy por ejemplo la acción de BME en  bolsa volvía a corregir su cotización hasta los 21,47€ (un -2,252%, o lo que es lo mismo: -56 centimos por acción).

Volviendo al tema sectorial, existe un revuelo tremendo a nivel internacional por las dilatadas negociaciones entre la bolsa norteamericana NYSE  Euronext y Deutsche Börse (que conformarían un monopolio en el negocio de derivados). De momento sus acciones llevan semanas cotizando la baja. Lo mismo sucedio hace unas semanas tras la compra por la bolsa de Londrés, LSE (London Stock Exchange), de la bolsa de Toronto (Toronto TMX Group).

También la cotización de LSE en la bolsa de Londrés se ha depreciado un -10%, algo normal cuando en bolsa salta la noticia de que una empresa a destinado parte de su caja a pagar el precio necesario para hacerse con el control de una empresa del sector (lo mismo sucede cuando un banco, Santander o BBVA por ejemplo, han adquirido en los últimos tiempos algún paquete accionarial de entidades bancarias foraneas). El comprado sube, mientras que el comprador se retrae en su cotización.

Mientras tanto el Nasqad (Nasqad OMX Group Inc) esta buscando alianzas para hacer una oferta al alza por NYSE y evitar que la bolsa alemana se haga con ella. Si no lo lográ se alternativa sería comprar otro operador para poder competir con este  posible nuevo monstruo bursátil.

Hechando la vista un poco más para atrás encontramos como en España se fundo en 2010 un nuevo operador bursátil al amparo de la facilidad abierta para ello gracias a la normativa MiFid (2007). Se trata del proyecto PAVE (Plataforma Alternativa de Valores Españoles), una plataforma bursátil de nueva generación que nace de la mano de fondos de inversión expertos en esta nueva tecnología software de alta frecuencia, unidos a un puñado de financieros españoles que han apostado por la causa. En FinancialTimes encontramos un video en que se entrevista a su cabeza visible y cofundador Javier Tordable. Pronto estará activo y empezará a arrañar cuota de mercado a BME, para tratar de lograr lo que otras plataformas alternativas han logrado en mercados europeos como Francia, Alemania e Inglaterra (robando un 30% de cuota de mercado de las dos primeras y hasta el 50% en el FTSE de Londrés, de aquí el movimiento corporativo iniciado por la LSE comprando Toronto para sinergiar).

Además, Deustche Bank ha creado su propia plataforma bursátil, DBAT, como bolsa alternativa pero no para Alemanía, en la bolsa de Hong Kong!! y la exitosa Chi-X (controlada por Nomura, banco japones, y participada por grandes bancos internacionales) ha sido puesta en venta.

FinancialTimes/Video encontramos también una entrevista posteriormente (febrero 2011) al CEO de BME, Javier Hernani, en la que explica como a su entender la percepción de que en la bolsa española la compentencia operativa es reducida es una idea falsa, así como que desde la entidad que lidera NO consideran que el “tamaño” es algo importante para BME (exactamente dice: in stock exchange the size could be an element in the future, but it has no play so far this way).

Para terminar, podemos concluir que estos movimientos virales dentro de este sector se puedan asimilar a otros cambios de máximo nivel en otros sectores como fuera antaño el de las “telecos”, con entrada de nuevos operadores con la liberalización del mercado a competencia y con la entrada de nuevos productos alternativos que pudieran verse como sustitutivos, en el caso de las telecos con la telefonia móvil. Los antigüos accionistas de Telefónica sabrán seguro de lo que les estamos hablando.

Deben saber además la Caixa y Caja Madrid tienen aproximadamente un 5% del capital y derechos de voto de BME cada una, lo que genera cierta tensión por momentos en el sentimiento de los inversores sobre la posibilidad de que una entidad poco capitalizada como Bankia (Grupo Caja Madrid-Bancaja y cinco cajas más) realice la venta de su paquete para materializar la pertinente plusvalia.

Como pueden ver con esta información y opiniones aquí queremos dar un enfoque mucho más rico de la opción de inversión en Bolsas y Mercados Españales.

Para facilitarles el estudio, les dejamos información sobre el análisis  del momento global de mercado bursátil en bolsa nacional e internacional, así como análisis técnico del valor BME (un macro-microanálisis de la blogosfera):

• Ha llegado el momento de invertir en bolsa? (Portada FinancialRed ayer, al hilo de conferencia sobre mercados por Gaesco)
• Análisis Técnico Bolsas y Mercados (ElTrading, 23/3/11)
• Trading en Bolsas y Mercados (LaBolsaPorAntonomasia, 24/3/11)
• BME repartirá 10 millones de euros a 81 directivos si no se fusiona en tres años (última hora en lainformación, 1/4/11)

Suerte con su inversión si deciden entrar en el valor antes o después al rebufo de posibles operaciones corporativas con BME, tanto si quieren operar a corto como si piensan en hacer compras a largo.

Hagan sus apuestas!! (en forma de comentario si no quieren poner en riesgo dinero, esto no representa un consejo de compra o inversión).

Artículo elaborado por Management y Finanzas internacional (MyFinanzas) para FinancialRed.

Los mercados se encuentran dominados por un alto grado de volatilidad. Ante cada nuevo dato económico que es publicado, los mercados reaccionan abruptamente, con fuertes subas y bajas, que provocan que plazas que abren la sesión con ganancias, acaben con pérdidas, o rápidamente se quiebren tendencias y las subas sorprendan al mundo.

Este es el momento adecuado para quienes deseen sacar partido de este contexto e invertir en volatilidad.

Para minimizar las posibles pérdidas que repercutan su cartera, la opción más viable es a través de fondos de inversión. En este sentido, los fondos que operan sobre la volatilidad analizarán la volatilidad media de cada mercado e invertirán a corto o a largo a través de futuros y derivados sobre cada índice en concreto. De esta forma, estos productos, consiguen rentabilidad por los activos en los que invierten, al tiempo que reducen las pérdidas de estos activos gracias a la volatilidad que toman.

Un buen ejemplo, de esta estrategia operativa la conforman dos fondos que en promedio obtienen ganancias del 18% en lo que va del año. Son el Amundi Volatility Euro Equities y Amundi Volatility World Equities. Estos productos han sentado su fortaleza, ya que brindan un rendimiento muy positivo, en un contexto donde los índices han registrado pérdidas acumuladas superiores al 10%.

Sin embargo, si lo que busca es maximizar ganancias en el corto plazo deberá optar por la inversión mediante fondos cotizados.

Estos productos le permitirán aprovechar las oscilaciones del mercado al 100 por cien, pudiendo de esta forma, sacar partido a corto plazo, aprovechando momentos puntuales del mercado.

Una buena opción para tomar posiciones en este sentido es el ETF Jefferies S&P 500 VIX Short-Term Futures (VIXX), un fondo cotizado lanzado por la gestora americana Jefferies. Este producto replica el comportamiento del Vix, el indicador que mide la volatilidad de las acciones del S&P 500.

Otras opciones similares, son el ETN iPath S&P 500 VIX Short-Term Futures y ETN iPATH S&P 500 VIX MidTerm Futures. Ambos ETN (Exchange Trade Notes), imitan el comportamiento de los bonos y opciones del índice, por lo que su correlación no es tan exacta, como en el caso de los ETF, que replican el comportamiento de un índice directamente.

Se prevé que durante la segunda quincena de septiembre BME (Bolsas y Mercados Españoles) pueda comenzar a negociar futuros y swaps sobre energía eléctrica.

Así, BME tiene todo preparado para ofrecer servicios de cámara de contrapartida para el mercado de derivados sobre energía eléctrica, aunque previamente tendrá que entrar en vigor la reforma del mercado de derivados español. Se trata del real decreto que armoniza los mercados oficiales de futuros y opciones españoles con la directiva Mifid, el cual se espera que se encuentre aprobado a comienzos de septiembre, mientras que BME tendrá que ratificar el reglamento del nuevo segmento de negocio.

La cámara de contrapartida será llamada MEFF Power, pero no supondrá la creación de un mercado de derivados de energía, debido a que actualmente ya uno, es el Mercado Ibérico de la Electricidad (Mibel). Lo nuevo es que en gran parte no esta organizado (OTC), y de esta forma BME ofrecerá a los operadores la utilización de una cámara de contrapartida que garantice las operaciones, como ya ocurre con MEFF Renta Variable.

Quienes tendrán accedo a este nuevo segmento son los actuales miembros de MEFF (actualmente 90) y también las compañías de sector, tanto españolas como extranjeras, con la categoría de miembro negociador por cuenta propia.

El volumen OTC de derivados sobre electricidad en España alcanzó los 153,9 teravatios por hora el año pasado (un teravatio equivale a un billón de vatios), un 85,4% más que en 2008. En el primer trimestre de este año, crece un 68,1%. Desde BME afirman que MEFF Power se pondrá en marcha, debido al interés percibido en este segmento por parte de los diferentes actores del mercado.

La Comisión Nacional de la Energía (CNE) explica que los derivados sobre electricidad son una herramienta para gestionar riesgos y MEFF agrega que el volumen OTC esta creciendo notablemente, gracias a la liberación del mercado eléctrico español.

Imagen – gainan

Una vez vistas las características de los futuros financieros, vamos a ir con las estrategias posibles. Mientras en las opciones las estrategias posibles son casi infinitas, en los futuros las estrategias son básicamente dos, la compra o la venta de futuros, aunque también se puedan utilizar como cobertura y arbitraje.

En principio había pensado hacer un artículo con las cuatro, pero dado que ha quedado demasiado largo, lo haré en dos partes. En este abordaremos la compra y venta de futuros y en otra entrega veremos la cobertura y el arbitraje con futuros.

- Futuro comprado: es una estrategia alcista directa. Posiblemente es la acción más eficaz cuando identifiquemos con claridad una tendencia alcista en el mercado.

Es equivalente a la compra directa del activo (acciones, granos, oro,…), pero al exigirse solo el depósito de una parte del tamaño del contrato en concepto de garantías, el apalancamiento que lleva aparejada es bastante alto.

Una vez tomada una posición en el mercado de futuros pueden suceder tres cosas:

1.- Que el mercado se mueva claramente a favor de nuestra posición, en cuyo caso podremos asegurar el beneficio vendiendo el contrato o mantener la posición confiando en que la tendencia continúe y tengamos más beneficios. Una tercera posibilidad es poner un trailing stop de manera que vaya acompañando al precio en la subida y dejar correr la posición hasta que salte. Lo difícil en este último caso es cómo fijar ese stop, cosa que dependerá del futuro en el que estemos operando, volatilidad,…

2.- Que el mercado se mueva claramente en contra de nuestra posición en cuyo caso tenemos las siguientes posibilidades.

• La más evidente, y casi siempre la más recomendable, es liquidar la posición asumiendo una pequeña pérdida en cuanto el futuro baje por debajo del límite máximo que nos deberemos haber puesto antes de abrir la posición.
• La acción menos recomendable, que no se debería seguir NUNCA, y la más habitual en los que empiezan, consiste en promediar la posición con la intención de salir en un rebote a nuestro favor. Si nos hemos equivocado, añadir posiciones solo puede llevar al desastre. Si no fuimos capaces de cerrar la posición con una pequeña pérdida, menos lo seremos con una gran pérdida y, si la posición sigue evolucionando en nuestra contra, seguramente acabe con nosotros (no olvidar que vamos apalancados).
• Otras posibilidades más complejas consistirían en la compra de puts, con lo que reducimos las pérdidas si se sigue cayendo, sin renunciar a los beneficios en caso de que la posición se gire a nuestro favor; y la compra de puts y la venta de calls para abaratar el coste.

3.- Una tercera posibilidad es que el mercado no se mueva con claridad ni a favor ni en contra, por lo que la ganancia o pérdida serán pequeñas y el inversor deberá valorar si conviene cerrar la posición o mantenerla para ver si se da el movimiento que esperaba.

- Futuro vendido: es una estrategia bajista directa que se debe llevar a cabo cuando estemos convencidos de que el mercado va a caer. Posiblemente es la acción más eficaz cuando identifiquemos con claridad una tendencia bajista en el mercado.

Equivale a la venta en descubierto del activo, es decir, a la venta sin tenerlo, pero, como en el caso del futuro comprado,  al exigirse solo el depósito de una parte del tamaño del contrato en concepto de garantías, el apalancamiento que lleva aparejada es bastante alto.

Una vez tomada una posición de venta de futuros, igualmente, pueden suceder tres cosas:

1.- Que el mercado se mueva claramente a favor de nuestra posición, en cuyo caso podremos asegurar el beneficio recomprando el contrato vendido o mantener la posición confiando en que la tendencia continúe y tengamos más beneficios. Una tercera posibilidad es poner un trailing stop de manera que vaya acompañando al precio en la bajada y dejar correr la posición hasta que salte.

2.- Que el mercado se mueva claramente en contra de nuestra posición en cuyo caso tenemos las siguientes posibilidades.

• La más recomendable es liquidar la posición asumiendo una pequeña pérdida en cuanto el futuro suba por encima del límite máximo que nos deberemos haber puesto antes de abrir la posición.
• La acción menos recomendable, que no se debería seguir NUNCA consistiría en promediar la posición con la intención de salir en un rebote a nuestro favor.
• Otras posibilidades más complejas serían la compra de calls, con lo que reducimos las pérdidas si se sigue subiendo sin renunciar a los beneficios en caso de que la posición se gire a nuestro favor; y la compra de calls y la venta de puts para abaratar el coste.

3.- Una tercera posibilidad es que el mercado no se mueva con claridad ni a favor ni en contra, por lo que la ganancia o pérdida será pequeña y el inversor deberá valorar si conviene cerrar la posición o mantenerla para ver si se da el movimiento que esperaba.

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