Y si, todo es posible, todo dependerá de las decisiones acertadas o no que tomen los organismos responsables de la economía Europea.

Recientemente el Banco Central Europeo (BCE) y el Banco de Inglaterra (BoE) han mostrado su intención de subir los tipos de interés con el objetivo de detener la inflación.

Teniendo en cuenta este panorama varios analistas coinciden en que si estos organismos toman una decisión incorrecta, y comenten algún tipo de error en la política monetaria a aplicar, podrían provocar una paralización de la economía y hasta una posible deflación.

En la próxima reunión mensual que se realizara el 7 de abril, el instituto emisor europeo podría iniciar un ciclo de endurecimiento monetario en la que elevará los tipos de interés en 25 puntos básicos hasta el 1,25%, mientras se prevé que a cierre del 2011 subirá los tipos hasta el 1,75%, a razón de un cuarto de punto cada trimestre, llegando a establecerlo en el 2,75% en el año 2012.

En este sentido, Japón (la tercera economía mundial) tras un intento por controlar la inflación, podría sentar las bases para un crecimiento decepcionante en el futuro. Varios expertos ya habían comentado por el año 2003 que el bajo rendimiento de la economía japonesa se debe casi en su totalidad a una política monetaria muy pobre.

Asimismo, uno de los miembros del BoE, explico que hay que aprender de las subidas de tipos de Japón a partir de 2000, lo que “llevó a los malos resultados macroeconómicos”. Tras 40 años de un crecimiento económico constante y a veces espectacular, la economía japonesa no creció de manera significativa durante el decenio de 1990 y parte del 2000, y recién desde el año 2003 la economía ha vuelto a crecer significativamente.

Para mantener su economía a flote, el gobierno japonés emprendió la llamada “reforma estructural“, una política que tuvo la intención de retorcer excesos especulativos de la reserva y de mercados inmobiliarios, y que lamentablemente, condujo a Japón a una deflación en numerosas ocasiones entre 1999 y 2004. Esta situación pudo ser recuperada gracias a que la política monetaria se flexibilizó la haciendo descender los tipos de interés hasta llegar al 0%.

Por otro lado, otros expertos señalan que algunos factores de la crisis, como la subida del precio del petróleo, pueden generar más deflación que inflación, ya que ponen un manto frió al poder adquisitivo de los ciudadanos, algo no muy lejano a lo que podría ocurrir en la actualidad.

Los analistas creen que a corto plazo no esta nada mal hacer frente a una amenaza de inflación, aunque a largo plazo podría ser algo peligroso, ya que podrían provocar estancamiento de la economía, deflación y resultados deficientes.

Si es algo que no vamos a poder olvidar, y que influirá sustancialmente en nuestras proyecciones de este año y los subsiguientes, es el efecto económico comenzado por la catástrofe en Japón.

Sin embargo, aunque parezca mentira, el panorama desalentador del país oriental deja una brecha a una cantidad de oportunidades considerables para algunos negocios. Más que nada, si vemos que la zona afectada deberá reconstruirse y retomar su actividad apoyada con empresas del exterior; estas empresas serán la clave para el crecimiento de las inversiones 2011.

Actualmente, el resultado económico inmediato del devastador tsunami de Japón fue una baja en las finanzas mundiales. Pero, en toda crisis, sea natural como económica, hay beneficiados y perjudicados. En este sentido, el Ibex se encuentra mucho mejor posicionado que otros índices europeos. Esto se debe a que dentro de él no se hallan empresas automovilísticas o de energía nuclear.

De esta manera, vamos a hacer un repaso de los sectores más afectados con la catástrofe nipona y ver qué ventajas y desventajas presentará una inversión en ellos.

• Energía Renovable: estas compañías han visto una luz al final del túnel de la tragedia. Vista la alarma nuclear, el mundo quedó perplejo ante la generación de energía, optando por impulsar el negocio de las energías alternativas. Por ejemplo, en el caso de China, ha anunciado que suspenderá temporalmente todo lo relativo a construcción de plantas nucleares, y Alemania ha parado la actividad de sus centrales más antiguas. En consecuencia, aquellas personas que tenían valores de este sector, han visto pérdidas de hasta un 30% de su cotización. Lo importante aquí, radica en que se tomen medidas de seguridad eficientes, la paralización temporal no hará que las cosas mejoren en un futuro.
• Energía – Gas: con los precios del petróleo, viendo nuevamente el apodo de “oro negro”, la demanda podría orientarse hacia el gas. Con un coste más bajo, se calcula que entre el 60% y el 70% de la energía pérdida sería sustituida por gas natural. Asimismo, el restante se aplicará a carbón y crudo.
• Seguros: la primera idea que se nos viene a la cabeza si es que tenemos valores del sector asegurador es “sacar el dinero de allí lo antes posible”. Durante este año todo lo relacionado con compañías de seguros y aseguradoras es negativo. Esto se debe, claramente, a que la mayoría de los daños serán cubiertos por empresas japonesas; aunque hay fuerte presencia de entidades europeas. Aunque todavía no conocemos la cifra exacta del desastre, Citi prevé que la industria europea del seguro sufra unas pérdidas de unos 50.000 millones de euros.
• Lujo: la industria del lujo encuentra un buen nicho en Japón, con ventas que suponen un 19% para muchas compañías europeas. Lamentablemente, tendrán que enviar sus productos costosos y vistosos a otras partes del globo, porque en Japón no habrá tiempo de gastar en productos que no sean los necesarios.
• Telecomunicaciones: esta industria se verá reactivada, dado que el terremoto dejó destrucción en los equipos de telecomunicaciones. Ericsson, Sony y Alcatel preparan sus colmillos para generar aumento de su beneficio bruto operativo (Ebit) sería del 10% para Ericsson y entre 22% y 25% para Sony, y un 5% para Alcatel.
• Automotores: Si usted posee valores de este sector, manténgalos un buen tiempo, dado que a medida que se recupere la actividad en el sector del automóvil para restaurar la producción en Japón, comenzarán a repuntar sus valores.
• Materias Primas: si bien al principio se verá afectado por la caída de la demanda, a medio plazo la reconstrucción del país y la vuelta al ruedo de la actividad industrial impulsará la demanda de materias primas asociada. Esta será una buena opción para comprar en precios bajos ahora y ver un fuerte crecimiento en 2012.

Recordamos que, en base a los cálculos de los expertos, el crecimiento de Japón caería al 2% este año frente al 3,3% calculado por el Banco central.

Imagen: Financialred

Japón, Japón y Japón. Así puede resumirse la actualidad de la semana que nos deja. La alarma nuclear y las implicaciones económicas de la catrástrofe han sido objeto de todo tipo de debate. Sin embargo, también hemos tenido tiempo para ver como la ONU finalmente tomaba cartas en la guerra civil libia y para vivir una triple hora bruja en un mercado de acciones muy pero que muy tocado.

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Japón no es preocupación solamente para los propios japoneses, ni solo por las consecuencias del tsunami y terremoto o la posibilidad de daño nuclear. También lo es para ciudadanos de otro país que tienen su dinero invertido en productos atados al yen y para aquellos endeudados en esa moneda, tal es el caso de los hipotecados en yenes.

Es que una de las consecuencias del terrible desastre natural de la semana pasada en Japón, son los efectos de la apreciación del yen, marcando máximos históricos, lo que hace encarecer la cuota y la deuda de las hipotecas contratadas en esa moneda.

Es así que quienes tentados por las hipotecas multidivisas, se endeudaron en yenes, están preocupados y razones no les falta. Desde la semana pasada, el yen se revalorizó alcanzando niveles de la II Guerra Mundial, en 7 días tuvo un alza de casi el 5%, luego de más de 10 meses de estabilidad en que se movía en el rango de los 112-115 yenes por euro.

Son muchos los expertos que han salido a calmar a la gente, por ejemplo Nouriel Roubini, señala que el yen debería estar más débil frente al dólar a largo plazo, dado que Japón va a necesitar una significativa depreciación del yen para incrementar sus exportaciones netas porque la demanda doméstica será anémica durante un tiempo. Por otro lado, el gasto del país para reconstruir el país conllevará un aumento del déficit fiscal que presionará también a su divisa, algo que beneficiaría a los endeudados en la moneda nipona.

Recordemos que con el boom inmobiliario surgieron este tipo de hipotecas, las cuales presentaron interesantes ventajas durante inicios del 2000, en momentos en que el euríbor se encontraba alto a la vez que en Japón los tipos de interés estaban por debajo del 0,5%. Así fue rentable hasta 2008, cuando el yen se revalorizó hasta en un 50% y el Euribor bajó a mínimos históricos, por lo tanto las hipotecas en yenes aumentaron hasta un 50%.

Por lo que una dificultad que se presenta en las hipotecas multidivisa es la llamada doble variabilidad, es decir, al tipo de interés referenciado, como el Libor (Londres), y al tipo de cambio euro-yen. Este tipo de hipotecas son revisadas mensualmente, la cuota se modifica así como el valor total de la deuda, por ello quienes tengan la mala suerte de tener que revisar su cuota por estos días, verán seguramente incrementar su cuota, pero si las percepciones de los analistas económicos son correctas, al mediano plazo el yen debería bajar y disminuir así el valor del capital adeudado.

Con esta preocupación a cuestas, el Banco Central Europeo a través de una acción conjunta con el G-7, comenzó a intervenir en los mercados cambiarios del euro contra el yen. Además el viceministro de Finanzas japonés dijo que el G-7 está dispuesto a “actuar decididamente” otra vez si persiste la especulación en el mercado cambiario. La última vez que el G-7 acordó una intervención conjunta fue hace una década para revertir el desplome del euro tras su lanzamiento en 1999.

Luego de la intervención el euro se ha revalorizado un 8% frente al yen desde el máximo (115,24) y el mínimo (106,44) en 24 horas. Para los propios japoneses el alza del yen fue generada por especuladores, y si la misma persistiera la economía japonesa se arruinaría y la economía del mundo entero sería perjudicada.

Aunque son pocas las hipotecas multidivisas que quedan, si bien en el último tiempo se habían vuelto atractivas por la estabilidad del yen, la tasa de interés planchada en Japón alrededor del 0% y con perspectivas de mantenimiento al largo plazo, también la contratación de hipoteca en franco suizo resultaba interesante, no todos saben que se puede cambiar la moneda de la hipoteca contratada, pasando a euros en cualquier momento, claro que hay que saber hacerlo a tiempo. El problema es que pasarse moneda tiene un coste importante ya que debe abonarse una comisión de reconversión del 2 por mil sobre el capital y en ocasiones, una comisión por cierre de ese préstamo y la contratación de otro.

Hasta hace diez días todos auguraban un yen a la baja y aconsejaban este producto, pero lo inesperado sucedió y cambió la tendencia de la cotización de esta moneda, que igualmente no se espera que se dispare, ya que las entidades europeas y japonesas trabajan para controlar ese valor. Por eso surge la pregunta ¿será el momento de endeudarse en yenes, si se espera que la recuperación económica de la catástrofe natural lleve al yen a la baja? Claro, que la hipoteca es una deuda a largo plazo, y nadie puede prever que sucederá en 20 años…