Tras el desastre ocurrido en Japón parece ser que se paralizará toda cuestión de modificaciones en los planes del BCE. La idea que se tenía previamente de elevar los tipos durante el mes de abril, estaría siendo retenida por un tiempo indefinido.

Algunos ya lo bautizan como “efecto mariposa” al impacto del terremoto y del tsunami en la economía japonesa, el cual se expande cual virus informático hacia las bolsas y economías del mundo. Los mercados, el precio del petróleo, inflación, y euribor son algunos de los afectados… pero no los únicos.

Ahora parece ser que el BCE se vio tocado por este efecto financiero-económico de carácter mundial. Por esta razón, la probabilidad de un incremento de los tipos en abril se ha visto, en parte, reducida.

El primer afectado de esta nueva crisis, de carácter natural, es el país de Japón pero su principal víctima de esta semana ha sido el mercado europeo, que esperaba una subida de tipos de interés y dicha decisión ahora podría aplazarse a una próxima reunión. Dada la posible contínua escalada del precio del dinero en abril por la subida del precio del petróleo debido a los conflictos en el mundo árabe; sumado a la catástrofe natural ocurrida en Japón y la crisis nuclear han las nuevas circunstancias reducen la probabilidad de un incremento de tipos en abril.

Asimismo, Japón estará sufriendo el impacto del desastre natural el cual se calcula que podría superar el 3% del PIB del país, lo cual se valúa en unos 130.000 millones de euros. Por su parte, ciertos expertos anuncian la posible creciente de la demanda de crudo del tercer mayor consumidor del planeta, por lo cual los precios del petróleo han estancado su escalada.

En este sentido:

• El Brent se sitúa en 109,43 dólares, lejos del máximo de 120 dólares de febrero
• El Texas cerró con una caída del 4%,
• OPEP se encuentra a la baja

Pese a estas noticias alentadoras para el nivel actual de precios en la zona euro, Jean-Claude Trichet, actual presidente del BCE, dejará la puerta abierta a una subida de tipos de interés en abril.

La situación en Japón mantendrá en alerta a los mercados internacionales, que hoy mismo se encuentran algo relajados como no deberían de estarlo. Y todo lo debemos a que una leve caída del precio del petróleo por la menor demanda esperada desde Japón tras el seismo, sumado a las inyecciones de liquidez por parte del Banco de Japón que, sin embargo, no hacen que se aleje el fantasma de la inflación.

Los expertos internacionales ya están cifrando el impacto del terremoto en la economía nipona. Y parece que las consecuencias alcanzarán todos los niveles. El desastre natural se llevará por delante, como mínimo, el 3% de la riqueza del país, que verá aumentar su deuda pública con la reconstrucción.

Además, Japón podría verse obligado a pedir créditos a los organismos internacionales, al tiempo que hará subir el precio de algunas materias primas por la pérdida de la cosecha. También se prevé que la bolsa siga cayendo y, como colofón, no se puede descartar que se produzca un rechazo internacional al uso de la energía nuclear, lo que encarecería el precio de la energía.

Éstas son las verdaderas consecuencias del terremoto que ha arrasado Japón:

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El devastador terremoto y tsunami que sufrió la isla de Japón ha tenido consecuencias nefastas tanto en vidas como en daños materiales. Ni hablar de la alarma nuclear. Pero también ha dado coletazos en la economía mundial.

Uno de estos coletazos es la movida que se está produciendo en el mercado forex. Desde que ocurrió la catastrofe, el yen no ha parado de subir en su valor con respecto a las demás divisas mundiales. De hecho, en su cruce con el dolar se encuentra cerca de los máximos históricos con respecto a esa moneda.

Según cuentan diversos medios económicos, el dólar cayó hasta un mínimo de 80.60 yenes durante la noche, cerca de su mínimo histórico de 79.75 yenes alcanzado en 1995. La volatilidad dólar/yen a un mes trepó a máximos de cuatro meses de 11.7% desde cerca de 8% antes del sismo, sugiriendo expectativas de amplias fluctuaciones de precios.

La razón de esta revalorización de la divisa nipona es simple: se está dando una gran repatriación de dinero hacia Japón debido a los altos costos de la catastrofe. Bancos, compañias aseguradoras, empresas e incluso particulares están llevando el dinero a su país para poder solventar los altos costos de reconstrucción y los numerosos reclamos de sus asegurados.

Sin embargo, hay que andar con pie de plomo con respecto al yen. Nadie duda que en el corto plazo la divisa japonesa subirá, por el efecto antedicho de la repatriación, pero en el mediano y largo plazo las cosas no están tan sencillas. Cuando todo esto pase, la situación de Japón será muy difícil, lo que seguramente implicará medidas de estímulo y tasas de interés en cero durante un largo tiempo, en su intento por restaurar su maltrecha economía.

Esto mismo ya ha sucedido en ocasión del terrible -aunque no tanto como lo que vemos en estos días en la TV- terremoto de 1995 en Kobe. Tras este terremoto, la moneda se apreció cerca de un 20% en tres meses por los efectos de la repatriación de capitales.

Pero hay algo más. El desplome de la bolsa de Tokio se ha debido, principalmente, a la liquidación de las posiciones en las acciones niponas de inversores de todo el mundo. Según analistas del UBS, los inversores extranjeros están sobreinvertidos en acciones japonesas y por el momento eso está llevando a salidas de flujos en yenes, que están ayudando a compensar por la expectativa de repatriación de yenes.

La situación es complicada, pero se espera una revaluación a corto plazo del yen, seguida por una devaluación a mediano y largo plazo para solventar la recuperación de la economía. El Gobierno del Japón aun no ha hecho declaraciones acerca de si intervendrá para frenar la subida del yen, pero es de esperar que tome medidas para evitarla, para de esa manera favorecer a sus exportadores en el momento en que más lo necesitan.

Lo dicho, el sismo de 8.9 en la escala de Ritcher ha traído grandes pérdidas para Japón. Pérdidas de vidas, pérdidas materiales y pérdidas económicas. Las primeras son irrecuperables, las segundas tardarán meses en recuperarlas, y las terceras tardarán años.

Todavía está lejos de conocerse la verdadera magnitud del desastre de Japón, pero ya se empieza a especular con la cuantía de la recuperación de una de las principales economías del mundo. Todavía no existe una cifra exacta o ni siqueira una aproximación, pero por si acaso el Banco de Japón ya ha aportado un capital inicial que a bien seguro se irá ampliando con el paso de los días.

Para empezar, el BoJ destinó 85.000 millones de dólares que no ha tenido más remedio que incrementar hasta los 183.825 millones de dólares o 131.859 millones de euros. Lo peor es que todo parece indicar que este montante terminará siendo insuficiente para la recuperación de todo el país. El costo real de esta catástrofe está lejos de conocerse, como apunta Marco Antonio Moreno, que habrá de pérdidas superiores a los 100.000 millones.

La recuperación va a ser cara y no llega en el mejor momento económico para el país, que recientemente se vio desplazado al tercer puesto de la gerarquía mundial por China. Sin embargo, quizás lo más crítico será el debate acerca de la conveniencia de la energía nuclear en el país con motivo de los problemas que vivien ahora las plantas nucleares y en especial la de Fukishima (seguir últimas noticias en El Mundo o Lainformacion.com) Esta mañana en twitter ya se planteaba la cuestión de si un país tan proclive a los seismos como Japón debía tener plantas nucleares, un debate que a buen seguro llegará tarde o temprano al país del Sol Naciente cuando lo peor haya pasado. El problema es que sin esta fuente energética el sumistro se encarecería hasta límites insospechables en el país y podría llegar a ser insostenible el precio de la energía, ya que dependería casi exclusivamente de fuentes externas.

Pero quizás lo que más debe temer ahora Japón son los ataques especulativos (motivo también de comentarios en Twitter). Por el momento el primer día de cotización del Nikkei se saldó con una caída del 6% pero sin duda lo peor son las perspectivas, ya que el último terremoto hundió al Nikkei un 25% en seis meses. Desde La Bolsa por Antonomasia nos llega un gráfico con los posibles objetivos de caída a corto plazo para el índice.

Los datos sobre crisis previas no invitan al optimismo. Javier Alfayate ya advierte sobre este fenómeno y sobre las posibles necesidades de financiación para el que ya es uno de los países más endeudados del planeta. En esta tarea de recuperación va a ser especialmente importante el papel del yen y del propio BoJ. Debido a una política muy clara de mantener el valor de su moneda en cotas bajas, el BoJ ha apostado desde hace años por una política de tipos de interés bajos, prácticamente al 0%. Ahora que la economía necesitará una inyección, su capacidad de reacción es prácticamente nula.

¿Y el yen? La histórica percepción del yen como una moneda ‘a la baja’ ya estaba siendo puesta a prueba en los últimos meses con diferentes movimientos que había presionado su cotización al alza. Ahora el BoJ deberá luchar porque esta tendencia no se acentúe. Por el momento ya está llevando a cabo medidas para enfriar la cotización del yen, aunque será una tarea complicada en un mercado que funciona 24 horas al día.

La catástrofe humana en Japón tiene así su traducción en términos económicos. En apenas un día el tsunami ha ‘ventilado’ el 2% del PIB del país y de paso ha puesto en jaque cualquier previsión sobre la recuperación económica mundial.

Iremos informando sobre los acontecimientos.