El comportamiento del cobre durante este año ha sido bastante volátil. Sin embargo, el aparente comportamiento errático de los precios del cobre no encuentra su explicación en los fundamentales que soportan la cotización del metal sino se produjeron por efecto de la influencia de elementos económicos generales.

En este juego, las decisiones de política monetaria por parte de china han tenido mucho que ver, dado que el gigante asiático constituye el principal comprador mundial de cobre.

Se estima que las compras de China alcanzan entre un 35 y un 40% de la producción mundial del metal rojo, por lo tanto, la evolución de la economía de este país, marca el ritmo mundial en el mercado del cobre.

Por supuesto, y al igual que en toda materia prima, las perspectivas respecto de la velocidad y profundidad de la recuperación económica mundial provocan movimientos al alza o a la baja en el precio del metal, según si los datos son positivos o negativos, respectivamente.

Parados en el hoy y de cara al futuro, el potencial del cobre es bastante interesante. Si bien, en ciertos sectores de la economía china se observa cierta desaceleración, la demanda de cobre por parte del gigante asiático mantiene toda su fuerza de crecimiento.

La Comisión Nacional de Desarrollo y Reforma, de este país ha presentado 23 proyectos con una inversión estimada en unos 100.000 millones de dólares, para el desarrollo de la región Oeste del País.

A estos proyectos se suma la necesidad de estímulo del consumo interno, para asegurar el crecimiento de la economía. Estos planes promueven la producción de electrodomésticos, automóviles y otros artículos de consumo.

Desde el punto de vista técnico el cobre muestra una posible continuación de la tendencia alcista iniciada desde el mes de Junio, esto convierte al cobre en una interesante opción de inversión.

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La mayor parte de las materias primas, está sometida a la influencia de factores externos a los fundamentales de cada activo en particular, que provocan variaciones en sus precios en el mercado. La excepción, a esta regla, la constituyen los metales preciosos, por su característica de operar como activos refugio, y en especial el oro.

Quienes seguimos de cerca el comportamiento de activos tan nobles para la inversión, como las materias primas, observamos con claridad la influencia que tiene sobre la cotización de las mismas, la evolución de la economía mundial.

Los cambios en las expectativas de crecimiento, los datos macroeconómicos de las principales economías, las perspectivas de recuperación, etc., provocan que los precios de las materias primas suban o bajen al unísono de los signos positivos o negativos que son publicados.

Este comportamiento halla su explicación en la demanda actual y futura que se vincula a la marcha económica global. Se produce una correlación entre las bolsas y la cotización de las materias primas, de forma que el deterioro de las condiciones económicas provoca un efecto negativo sobre el precio de las commodities.

Otro de los factores que cobra especial importancia e influye en los movimientos de precios de las materias primas, es el comportamiento del dólar.

La divisa norteamericana constituye la moneda en la que se fija el precio de todas las materias primas del mundo, y por ello, sus variaciones, afectan los precios. En este caso la correlación es inversa.

Las variaciones del dólar significan, en términos monetarios, subidas o bajadas en los precios de las materias primas respecto de otras monedas de curso legal en los países involucrados en su comercialización.

Así, a modo de ejemplo, cuando se producen movimientos al alza del dólar, las materias primas se verán presionadas a la baja, para mantener constante su precio frente a otras monedas.

Esta información puede resultarnos útil a los efectos de prever los posibles movimientos en los precios de las materias primas, en base a la información macroeconómica a la que tenemos acceso.

Desde principios de este año y hasta hace un par de semanas, la escalada en la cotización de los metales, tanto básicos como preciosos, fue el escenario predominante en el mercado de las materias primas.

Este impulso estuvo dado por el creciente optimismo respecto de la recuperación mundial, la cual, siempre resulta un incentivo para la demanda de metales, productos básicos en la industria y la joyería.

Sin embargo, en las últimas semanas, este impulso se detuvo, producto de laincertidumbre del yuan en China, combinado con los problemas que atraviesa no sólo Grecia sino toda Europa.

Las recientes caídas se vinculan directamente con las medidas económicas adoptadas por China. El gigante asiático aprobó medidas más estrictas para atenuar la inflación, aunque para las materias primas esto derive en un efecto negativo, producto del enfriamiento del crecimiento.

Así, después de que fueran anunciadas medidas como el aumento del mínimo de las tasas hipotecarias y el fortalecimiento de los controles sobre adquisiciones de segundas y terceras propiedades, la actividad de la construcción china se ha desacelerado. Como consecuencia directa de dicha disminución, se enfría la demanda acero, del cobre y de otros materiales de construcción.

Bank of America Merrill Lynch, ha publicado un informe en que se mantuvo cauto respecto de la evolución de los metales base, sobre todo en el tercer trimestre de este año.

Sin embargo, China no es el único culpable de los descensos registrados. La crisis de deuda helénica ha puesto en tela de juicio la evolución de otros países con finanzas débiles, como España y Portugal. Aunque ya se ha puesto en marcha el plan de rescate de Grecia, son varios los países con altos déficits fiscales, lo que pone en evidencia la existencia de serios problemas estructurales en la zona euro, que aún distan mucho de ser resueltos. Esto también ha generado dudas respecto de la fortaleza de la recuperación.

Por último, se especula respecto de la subida de los tipos de interés por parte de EE.UU. Al producirse esta situación, el dólar, la moneda de denominación de los precios internacionales de los metales, se fortalecería. Un fortalecimiento del dólar, siempre ha empujado al descenso en los precios de las materias primas.

El anteriormente expuesto, es el escenario cortoplacista, sin embargo, a medio-largo plazo, es decir en un horizonte de 3 a 5 años, se prevé que la demanda de metales por parte de las economías en crecimiento como China, India, Vietnam, Brasil y México provoque un rebote en los precios de los metales.

Como sabemos con la crisis creció el precio del oro a valores inesperados, resurgiendo nuevamente como la inversión más segura.

Parece que 2010 tendrá otra estrella, la plata. Este metal que se ha revalorizado un 32% en un año, según especialistas, podría alcanzar los 100 dólares este año y tocar los 250 dólares el año que viene, si bien actualmente el lingote se sitúa en los 17 dólares.

Al parecer igual que sucedió con el oro, la plata, mucho más barata que el metal dorado, se ha convertido en una buena alternativa a los bonos del Tesoro norteamericano.

Y como suele suceder últimamente, China está impulsando este crecimiento en su cotización, desde que el gobierno ve con preocupación la debilidad del dólar como consecuencia de la fuertes inyección de dinero que la Reserva Federal ha hecho en el mercado y los tipos de interés en niveles históricamente bajos durante más de un año.

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