Ya tenemos el balance completo y la foto es la de un ecosistema que ha madurado, aunque no todo el mundo lo interprete así. Las startups españolas captaron 3.108 millones de euros en 2025, un 3% menos que los 3.197 millones de 2024. Si te quedas solo con ese dato, parece un paso atrás. Pero mira el otro número: se cerraron 376 rondas de financiación, un 11% más que el año anterior. Más operaciones, menos volumen medio por ronda. Eso no es debilidad, es un mercado que distribuye mejor el capital.
El informe del Observatorio de Startups de la Fundación Bankinter lo deja claro: la mediana de las rondas subió un 34% hasta los 2,14 millones de euros, mientras que la media bajó un 14% hasta los 9,4 millones. Traducción: menos megarrondas distorsionando la estadística y más rondas de tamaño intermedio. El dinero se reparte de forma más equilibrada, aunque sigue concentrándose en fases avanzadas.
Dónde fue el dinero
Las Series C crecieron un 65% en número de operaciones. Las Series A subieron un 34%. Las seed, en cambio, cayeron un 10%. Aquí está la cara menos amable: el ecosistema madura por arriba pero se estrecha por abajo. Menos rondas seed significa menos proyectos en fase inicial recibiendo su primer cheque. Si eso se prolonga, dentro de tres años tendremos menos startups preparadas para crecer.
Los fondos de venture capital participaron en 263 rondas, el 70% del total. Los fondos públicos estuvieron en 115 operaciones, el corporate venture en 97 y los business angels en 69. Barcelona volvió a liderar con 1.374 millones captados en 140 operaciones, seguida de Madrid. San Sebastián sorprendió gracias a Multiverse Computing, que levantó 256 millones en dos rondas.
El dato que quizás más dice del estado del ecosistema es la composición del capital:[…]Leer noticia completa en la fuente original
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