Con la publicación del IPCA adelantado de diciembre y la evolución del IPC 2010 más clara, ha llegado el momento de aventurarse en definir el comportamiento del IPC en 2011. El año pasado vivimos un escenario de creciente inflación pese a los temores deflacionistas con los que comenzó el ejercicio. Parece que la historia no se repetirá este curso.

Todo apunta a que el IPC 2011 comenzará el curso en cotas elevadas cercanas al 3% y que a partir de ahí irá rebajando su comportamiento con el paso de los meses. Los motivos de esta evolución de la inflación a lo largo del año hay que encontrarlos una lenta recuperación de la economía, que tardará en arrancar bastante más de lo esperado (ver previsiones económicas de 2011) e incluso puede que no lo haga en todo el año. En este entorno, es de esperar un comportamiento también moderado del lado de la demanda y por lo tanto una contención en los precios de 2011 por parte de los comercios.

La temida deflación aparece ya como una alternativa a descartar, aunque no tanto la estanflación o reflación. Es decir, altos índices de inflación con poco o nulo crecimiento económico. Lo que parece claro es que ahora mismo la inflación es el menor de los problemas para los países desarrollados, que prefieren centrar sus esfuerzos en lograr crecimiento económico.

Desde Funcas ya han publicado sus estimaciones para el IPC en 2011 y que se pueden resumir en los siguientes dos cuadros:

A continuación os detallamos el calendario de publicación del INE con las fechas en las que se darán a conocer los datos de IPC del año 2011.

Y para quienes todavía necisiten información más práctica, una serie de interesantes enlaces:

Actualizar rentas y salarios

IPC de las pensiones

Actualizar el IPC de los Alquileres

Actualizar el IPC de las pensiones de alimentación

Imagen – Bruno Soares y elaboración propia

Una tarea que nunca es sencilla, y que en épocas de crisis, paro o inflación se dificulta mucho más, es la de ahorrar dinero.

Durante todo el año se nos hace difícil ahorrar y mucho más si la época no es amena, por factores propios o bien por tendencias inflacionarias, que deterioran nuestro poder adquisitivo. Asimismo, si sumamos la época de fiestas, la cosa está peor… Sumamos la comida, el pan dulce, las bebidas, la carne, entre otras cosas, y nuestro salario desaparece.

Ahora bien, en países como España, donde se prevé una “inflación” cercana al 1%, parece ser que no tiene que ser difícil ahorrar aunque exista esta tasa de inflación que, si comparamos con países en vías de desarrollo, no sería inflación. Dado que en Argentina por ejemplo, se han alcanzado tasas del 30% anuales, aunque su instituto de estadísticas mencione que no superan el 15%.

En este tipo de procesos, que claramente puede afectar a muchos países y tampoco es necesaria tanta inflación para que se nos complique el tema a la hora de ahorrar, existen para estos casos, varios productos financieros que pueden ayudarnos:

• Depósitos a Plazo: con una tasa fija normalmente, buscan conservar el valor de nuestra moneda y poder adquisitivo, pero no esperemos hacer dinero con ello. Es una buena herramienta para ahorrar en casos de inflación baja, sino es un certificado de pérdida.
• Títulos: los documentos y títulos públicos son una opción un poco más sofisticada. Su rendimiento varía según el momento de emisión, y por eso le recomendamos estar atento a los calendarios de emisión de letras y bonos del Estado.
• Fideicomisos: herramientas de financiación que utilizan las empresas para poder negociar créditos y adelantar dinero. Su rendimiento es mayor, aunque su riesgo lo acompaña, pero normalmente están por encima de la inflación por amplio margen.
• Dólares: con esta moneda si bien no se le gana a la inflación, conserva su valor.
• Cuotas: una de las mejores cosas para hacer, realmente, en épocas de inflación es no ahorrar tanto y aprovechas a endeudarse (créditos sin indexación por subida de precios). A más cantidad de cuotas, menos me va a costar pagar, en términos de poder adquisitivo, pagar las últimas cuotas.

Por otra parte, muchos tienen claro que un inmueble es un depósito de ahorro que siempre va a ser garantido. A lo que voy es que, normalmente las viviendas mantienen su precio, y si vemos la evolución a lo largo del tiempo, se encarecen. El problema surge en que uno nunca sabe si el precio que está pagando es el real o el sobrevalorado, como ocurría en 2008.

Por último, recordamos que hay una salida en ahorro a través de la inversión agresiva por medio de la compra de acciones. Donde se buscará obtener alta rentabilidad, pero si usted sólo quiere ahorrar y está dispuesto a inmovilizar su dinero unos años, es la mejor opción. El riesgo se disipa con el tiempo, a mayor plazo de colocación en acciones, menor riesgo va a tener, y la rentabilidad estará dotada de todas las variaciones intermedias ocurridas.

Finalizando esta edición, quería dar un par de consejos para comprar en épocas de inflación y además ahorrar:

• Comprar con beneficios: utilizar siempre las tarjetas que tengan descuentos, nunca compre por el precio de lista. Existen miles de sitios con descuentos y que no implican adquirir nada previamente.
• Compras colectivas: en ciertas ocasiones hay compras que pueden realizarse de a muchos y en cantidades. El material educativo, alimentos y bebidas, se pueden realizar en mayoristas o mercados centrales; compartiendo con algún vecino, por ejemplo.

Los Presupuestos Generales del Estado 2011 han superado su primera prueba. El Gobierno ha presentado el anteproyecto de presupuestos generales 2011 ante el Congreso (accede aquí a los mismos)  y este ha dado su visto bueno a los mismos.  Tal y como se preveía, las cuentas del Estado para el proximo ejercicio son auteras, en línea con el Plan de Ajuste que debe llevarnos a recudir el déficit al 3% para 2012.

El texto no ha supuesto grandes sopresas, aunque sí la confirmación de algunas de las medidas que se han barruntado en los últimos días. La principal novedad llega del lado de la subidas de las pensiones. En 2011 la pensión mínima subirá un 1%, aunque el resto permanecerán congeladas, tal y como se sabía desde hace meses.

El aumento se encuentra en concordancia con uns presupuestos austerios, pero también echa por tierra cualquier objetivo de IPC oficial para 2011. Y es la subida de las pensiones suele utilizarse como baremo de la previsión del Gobierno en cuanto a la inflación para el curso venidero. Aunque todavía persisten dudas respecto al rumbo del IPC 2010 y por lo tanto también del IPC 2011, resulta poco probable que se mueva en un rango del 1%. De esta forma, nos quedamos sin previsión oficial de inflación para 2011.

Además, una subida tan baja de la inflación hará necesario un ajuste de las pensiones cuando llegue noviembre y se comprueve que el IPC real ha subido por encima del citado 1%, algo que no se contempla en los presupuestos y que en 2009 supuso un desembolso extra de 312 millones de euros -siempre que se mantenga el actual sistema de actualización de prensiones-.

Lo que también se ha precisado en los presupuestos es la subida de IRPF en 2011. En concreto, se eleva el tipo marginal máximo de IRPF con la creación de dos nuevos tramos para las rentas más antas. A partir de 2011, las rentas superiores a 120.000 euros tributarán al 44% en lugar del 43% actual y las que pasen de 175.000 euros lo harán al 45%.

Con estos cambios, las tablas de IRPF quedan de la siguiente forma:

• del 24% para las rentas de entre 5.050 y 17.360 euros
• del 28% para los ingresos de entre 17.360 y 32.360 euros
• del 37% entre 32.360 y 52.360 euros
• del 43% entre 52.360 y 120.000 euros
• del 44% entre 120.000 y 175.000 euros
• un 45% para las superiores a 175.000 euros

Con estas medidas se pretende recaudar 300.000 millones de euros adicionales.

Además, los presupuestos también contemplan un recorte del gasto ministerial del 16% frente al 15% anunciado incialmente. En total, se pretende gastar un 3% menos. El objetivo es que el déficit se reduzca hasta el 6% en 2011 desde el 11,1% registrado en 2009.

Desde el Ejecutivo explican que  la deuda pública de la Administración central pasará del 47,8% del PIB este año al 51,5% el que viene. Para el conjunto de las Administraciones, el Ejecutivo prevé un aumento del 68,8% del PIB al 68,7% dekl PIB. En este sentido, Salgado ha destacado que la media europea está en torno al 80%.

El temor a que la situación de deflación que se vive en Japón desde hace más de una década se esparza por el mundo como un virus, atemoriza a miles de políticos y millones de inversores alrededor del globo.

Sin embargo, los especialistas consideran que los mercados aún no han dado señales de que este fenómeno se presente en las economías de EE.UU o Europa, a pesar de que ya hace más de un mes que James Bullard, presidente de la Reserva Federal de San Louis, alertara de que EEUU está cada vez más cerca de la deflación.

Si nos encontráramos ante un entorno deflacionista, el precio de las materias primas sería uno de los primeros que daría aviso, al disminuir como consecuencia de la caída de la demanda.

Todo lo contrario, fue lo que vimos en las últimas semanas en el mercado de las principales materias primas que miden la “temperatura” y “ritmo” de los mercados. Por una parte, el precio del oro, ha recuperado su tendencia alcista, aún cuando es considerado el principal activo al que recurren los inversores para cubrirse contra la inflación. En estos últimos días, vimos como el oro ha superado los 1.230 dólares la onza y se mantiene alcista.

También se han mostrado positivas otras materias primas, como por ejemplo las agrícolas, con el trigo como estandarte. Las sequías que se viven en Rusia, y la consecuente restricción mundial de este cereal que sirve de alimento base para el mundo han llevado a su precio a máximos de 15 años.

El crudo, por otra parte, en un contexto de deflación sería la primera materia prima que sufriría las consecuencias. Inmediatamente, y tan sólo con las sospechas, la demanda de petróleo se derrumbaría y con ella sus precios.

Sin embargo, el crudo no ha dado señales de tal situación. De hecho, desde hace aproximadamente un mes se mueve en un lateral entre los 70 y 80 dólares.

En conjunto, el comportamiento de las materias primas, aleja la idea de la deflación. Los expertos consideran que se reconoce una ralentización de la economía tanto en EE.UU. como en Europa, que puede derivar en una situación de desinflación pero no en deflación.