El lado positivo de los emergentes

Desde que la Reserva Federal decidiera ir retirando paulatinamente las medidas de polÃtica monetaria extraordinaria, no hemos dejado de oÃr y leer frases sobre los riesgos que conlleva invertir en paÃses emergentes. Empezando, como no, por el miedo a una desaceleraciÃ³n mÃ¡s brusca de lo esperado de la economÃa china, el incremento del dÃ©ficit por cuenta corriente en economÃas como la de Brasil, que ademÃ¡s tiene pendiente unas elecciones a la vuelta de la esquina, la crisis polÃtica entre Ucrania y Rusia… AsÃ podrÃamos seguir enumerando una larga lista de temores que han traÃdo consigo la caÃda abrupta de los principales mercados (tanto de renta fija como variable), asÃ como una fuerte volatilidad en sus divisas en el Ãºltimo aÃ±o.

Es evidente que los riesgos estÃ¡n ahÃ e invertir en este tipo de mercados no estÃ¡ hecho paraÂ cardÃacos, ya que siempre nos va a ser imposible predecir quÃ© va a decidir hacer Putin, si va a llover en Brasil o cÃ³mo va a ser este aÃ±o el monzÃ³n en India. Pero sÃ podemos ofrecer un poco mÃ¡s de luz sobre cÃ³mo se encuentra actualmente la situaciÃ³n de algunas de las principales economÃas, que ofrecen atractivas oportunidades.

Es el caso de India, que fue en una de los paÃses que mÃ¡s temores causÃ³ a mediados del aÃ±o pasado, como demuestra el comportamiento de su bolsa. Desde los mÃnimos vistos el pasado agosto, dÃ³nde cayÃ³ en un mes cerca de un 12%, se ha revalorizado ya un 57% Â¿CÃ³mo ha sido posible? Gracias a las polÃticas llevadas a cabo que han contribuido a reducir la dependencia de los flujos externos en el corto plazo, asÃ como el dÃ©ficit externo, continuando la senda de la consolidaciÃ³n fiscal. La rotunda victoria del partido Bharatiya Janata Party, liderado por Narendra Modi, acelera tanto la idea de una rÃ¡pida oleada de reformas, como la eliminaciÃ³n de trÃ¡mites y el impulso de las inversiones en infraestructuras, que pensamos que podrÃa dar soporte a ese punto de inflexiÃ³n que hemos vislumbrado en la economÃa india.

Otra de las economÃas que parecen estar en la mente de los inversores por su vinculaciÃ³n a la recuperaciÃ³n de EEUU, es la mexicana. La combinaciÃ³n de una aceleraciÃ³n de su crecimiento hasta niveles superiores al 3% para 2014, unida al buen comportamiento de su inflaciÃ³n, que ha caÃdo por debajo de lo estimado, nos hace pensar en positivo.

EstÃ¡ claro que el momento para invertir en paÃses emergentes es, cuanto menos complejo, y resulta fundamental el estudio yÂ anÃ¡lisis de cada una de las economÃas de manera separada, el superÃ¡vit por cuenta corriente y las perspectivas de crecimiento se han vuelto factores cruciales. Los riesgos estÃ¡n claros, pero seguimos viendo oportunidades de entrada en paÃses que han llevado a cabo las reformas necesarias y mÃ¡s en momentos de pÃ¡nico como los vividos en los Ãºltimos meses, dÃ³nde las valoraciones nos han demostrado que pese al contagio inicial de sus bolsas por la salida masiva de capitales, han existido oportunidades de entrada histÃ³ricas.

Por lo tanto, los paÃses emergentes siguen siendo una buena opciÃ³n para diversificar el riesgo en carteras globales y aprovecharse de los potenciales existentes en las valoraciones. Aunque eso sÃ, teniendo en cuenta las lecciones aprendidas en anteriores crisis, ya que no todos los emergentes son iguales. Y sin olvidar que, antes de lanzarse a cualquier aventura de inversiÃ³n, es imprescindible acudir a nuestro asesor financiero de confianza para que nos trace la estrategia adecuada, teniendo en cuenta nuestro perfil de riesgo y nuestras prioridades.

Carmen Salud GarcÃa Navarro. Asociada de EFPA EspaÃ±a yÂ Gestora de fondos de Renta 4 Banco.

Â @cgarciar4