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Inditex, la joya de la corona del Ibex 35

Muchos andamos preguntándonos si aún es posible entrar en Inditex, o bien ya se nos fue definitivamente. Los precios alcanzados en estos días de 86,7€/acc. (+37% variación anual) y una capitalización bursátil de 54.061 millones de euros invitan a una reflexión (3,43x la cifra de negocio e-2012). Estos datos nos expresan que actualmente se está pagando 23,75x su BPA estimado del ejercicio.

 

Inditex (ITX) debutó en Bolsa en mayo de 2001 a un precio de 14,7 €/acc. Los accionistas que compraron en aquella salida y aún mantienen hoy sus títulos han multiplicado su valor por 5,9x, consiguiendo además 9,29€/acc. brutos en dividendos.

En el mundo de Benjamin Graham no sería una acción objetivo de compra a estos precios. En el mundo de Warren Buffett merece la pena detenerse y hacer una reflexión, pues es una empresa que parece estar en posesión de ventajas competitivas duraderas bastante evidentes.
Algunos datos financieros relevantes

En los últimos 10 años obtuvo los siguientes promedios de:

– Margen bruto s/ ventas 54,9%
– Margen Ebitda s/ ventas 21,9%
– Beneficio Neto s/ ventas 12%
– ROA 15,7%
– ROE 26%

Estos datos de rentabilidad media no son de una empresa cualquiera, son de una empresa con ventajas competitivas duraderas. La constancia de sus % de rentabilidad y su aparente “crescendo” año a año denotan un saber hacer muy especial. Incluso en los años de crisis, desde 2007, sus tasas de rentabilidad siguieron aumentando.

Si nos fiamos de las predicciones de Reuters, recogidas de zonebourse.com, veremos que aunque se atemperan algo las tasas de crecimiento y rentabilidad éstas se mantienen bastante estables:

La estimación de 2012 a 2014 arroja estos promedios de:

– Beneficio Neto s/ ventas 14%
– ROA 20%
– ROE 26,3%

 

Puede leer el análisis completo en el Blog de Francisco Fernández Reguero en Bolsa.com Desde mi atalaya

Categoría: bolsa, Portada

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